今年A股市中国人去巴基斯坦安全吗场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng中国人去巴基斯坦安全吗)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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