AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zà魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段i)今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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