中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处trong>瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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