财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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