海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增(zēng)速持(chí)续下滑(huá)，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利(lì)大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产业老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于国产替代(dài)的半(bàn)导(dǎo)体材(cái)料和半导体设(shè)备(bèi)维持较高增(zēng)速(sù)，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主要(yào)受益(yì)于储能(néng)的(de)快速发展。

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