今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

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　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(y戴choker就是m吗，戴choker什么意思íng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　戴choker就是m吗，戴choker什么意思银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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