今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuà4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里ng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhō4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里u)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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