踩上AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六(liù)零，年内(nèi)一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录(lù)得(dé)133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注意到(dào)，随(suí)着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年(nián)一(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁yī)季(jì)度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述(shù)三(sān)大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据(jù)三(sān)六零此前公告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步(bù)下调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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