今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字夷洲今是何地，夷洲是哪里(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次夷洲今是何地，夷洲是哪里。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心(夷洲今是何地，夷洲是哪里xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人的(de)一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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