中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(l肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ì)，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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