5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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