5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发(fā)布(bù)的一则(zé)公(gōng)告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份(fèn)正在筹划(huà)发行股(gǔ)份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三）开市起开始停牌，预计(jì)停牌时间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文(wén)华财经系头部期(qī)货软件商。公(gōng)开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期(qī)货公(gōng)司合(hé)作(zuò)，占国内期货(huò)公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资(zī)本市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文(wén)华(huá)财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年(nián)多(duō)的(de)漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决(jué)定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案>

　　2021年(nián)6月，文华财经(jīng)再次(cì)递交招股书，拟冲刺创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华(huá)财经(jīng)申请撤(chè)回(huí)发行上(shàng)市申请文件，深(shēn)交所(suǒ)决(jué)定终止对其首次公开(kāi)发行股票并在创业板(bǎn)上市(shì)的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告显示(shì)，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前正与(yǔ)交易意向(xiàng)方接洽，初步确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经一）、苏州(zhōu)中新兴富(fù)新兴(xīng)产业投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海(hǎi)经一(yī)投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理(lǐ)中(zhōng)心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方(fāng)合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资(zī)产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所股票(piào)上市(shì)规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关规定，本(běn)次交(jiāo)易前，交易对方与公司不(bù)存(cún)在关联关系。本次(cì)交易完成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守哲持有公(gōng)司的(de)股份比例预计(jì)将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构(gòu)成关(guān)联交易。本次交易(yì)前，公(gōng)司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易(yì)完成后，公(gōng)司(sī)第(dì)一大股(gǔ)东(dōng)不会发(fā)生变化，且(qiě)不存在实际支配公司股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计(jì)不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文华财经此前披(pī)露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财(cái)经的(de)直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和上海(hǎi)经(jīng)一(yī)分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计(jì)控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他(tā)交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的持(chí)股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领域(yù)服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期(qī)内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入(rù)较上(shàng)年(nián)同期略有增长，资管机(jī)构软件收(shōu)入基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数(shù)字经(jīng)济业务(wù)因验收的(de)大(dà)型政(zhèng)务项目(mù)成本增幅大(dà)于收入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润下降。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收(shōu)益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，报告(gào)期内，公(gōng)司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.52％；实(shí)现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于(yú)两方面的因素：一(yī)是公(gōng)司在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进(jìn)项目上线验(yàn)收(shōu)。二是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开始进(jìn)入(rù)收获期。

　　非金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务(wù)、IT设(shè)备分销(xiāo)业务及科技(jì)园(yuán)租赁业务。金证股份解释称，非金(jīn)融行业的全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案项目跟进、工(gōng)程实施(shī)、验收结(jié)算审计(jì)等存(cún)在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分(fēn)点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年(nián)下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分(fēn)别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属(shǔ)于(yú)母(mǔ)公司股(gǔ)东(dōng)的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但(dàn)文华财经的毛利率(lǜ)显著(zhù)高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交(jiāo)易得以(yǐ)顺(shùn)利实施(shī)，对于金证股份而言，文华(huá)财经(jīng)的优(yōu)质资产注入后，其盈利能(néng)力(lì)将进一步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋求上(shàng)市无果后，可(kě)以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份(fèn)与(yǔ)主要交易对方就本次交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主(zhǔ)要交易对方发行股(gǔ)份及支付现金的方式(shì)购买其(qí)持有的文华财(cái)经(jīng)90.97％的(de)股权(quán)。上述《意(yì)向(xiàng)协(xié)议书》仅为交(jiāo)易(yì)各方关于本次交易的初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易(yì)中的具体权利义务以(yǐ)及(jí)各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金证股份还(hái)进行了风险提(tí)示：截(jié)至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序，并经有权(quán)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)批准后方(fāng)可正(zhèng)式实施(shī)，本次交易最终能否实施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上(shàng)，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后(hòu)，今年(nián)以来(lái)，金证股份股价步(bù)入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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