5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商(shāng)基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量黄山山体主要由什么岩石构成存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短(duǎn黄山山体主要由什么岩石构成)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就(黄山山体主要由什么岩石构成jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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