本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放(f厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么àng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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