自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ng)判断(duàn)，半born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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