北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（60319卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校5.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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