今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风(fē均码一般是什么码，均码一般是什么码数ng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望均码一般是什么码，均码一般是什么码数开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)均码一般是什么码，均码一般是什么码数，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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