在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人储市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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