自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的(de)预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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