金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这(zhè)一点和(hé)下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基(jī再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的(de)可能性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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