本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆(dài)尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来看(kàn)，A股下(xià)行更多(duō)是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间不(bù)大。

　　中(z珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄hōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的(de)风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级从(cóng)高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面(miàn)看(kàn)，今年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美(měi)国(guó)滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势(shì)在必行(xíng)。英为(wèi珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导致金(jīn)融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔年颓势(shì)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风(fēng)行，市(shì)场风格转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特(tè)估(gū)概念中的回(huí)购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值(zhí)回归(guī)市场(chǎng)均(jūn)值，已是(shì)国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)放开(kāi)15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的(de)年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点(diǎn)：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的半(bàn)年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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