在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子rong>

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。