5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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