用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.39日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思5亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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