今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的(de)大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱(jù)增。雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗p>

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确(què)立(lì)了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)共产品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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