在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能大规(guī)模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(yì)纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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