5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

20分米等于多少米 20分米等于多少厘米　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及20分米等于多少米 20分米等于多少厘米以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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