近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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