具体公司来看，归母净(jìng)利润正增长企业达到63家，占比为47.73％。12家企(qǐ)业(yè)从盈(yíng)利转为亏损，25家企(qǐ)业净(jìng)利(lì)润腰斩（下跌幅度(dù)50％至100％之间）。同时，也(yě)有(yǒu)18家企业(yè)净(jìng)利润增(zēng)速在100％以(yǐ)上，12家企(qǐ)业增速在(zài)50％至100％之间。

　　图(tú)1：2022年半(bàn)导体企业归母净利(lì)润(rùn)增速(sù)区(qū)间

　　制图：金融界上(shàng)市公(gōng)司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　2022年(nián)增速优异的(de)企业来看，芯原(yuán)股(gǔ)份涵(hán)盖芯片设计、半导体IP授权等业务(wù)矩阵，受益于先进的芯片定制技术、丰富的IP储(chǔ)备以(yǐ)及强大(dà)的设计能力，公(gōng)司(sī)得到了相(xiāng)关客户的广泛认可。去(qù)年芯原(yuán)股份(fèn)以455.32％的(de)增速位列(liè)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业之(zhī)首，公(gōng)司利润从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较(jiào)快增速与低基数(shù)效(xiào)应有(yǒu)关。考虑利润(rùn)基数，北方华创归母净利润从(cóng)2021年的10.77亿元增长(zhǎng)至(zhì)23.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长118.37％，是10亿利润体量下增速最快的半导体(tǐ)企业。

　　表2：2022年(nián)归母净(jìng)利润增速居(jū)前的10大企业

　　制表：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵财(cái)经

　　存货周转率(lǜ)下降35.79％，库存风险显现

　　在对半导体行(xíng)业经营风险分析时，发现存货周(zhōu)转率反映(yìng)了(le)分立器件(jiàn)、半导体设备等相关(guān)产品的周转情况，存货周转率下(xià)滑，意味产品流(liú)通(tōng)速(sù)度(dù)变(biàn)慢，影响(xiǎng)企业现(xiàn)金流能力，对(duì)经营造成负(fù)面(miàn)影响。

　　2020至2022年132家半导(dǎo)体企业(yè)的存货周(zhōu)转率中(zhōng)位数分(fēn)别是3.14、3.12和2.00，呈(chéng)现下行趋势，2022年降(jiàng)幅更是达(dá)到35.79％。值得注(zhù)意的是，存货(huò)周转率这一(yī)经营风险指标反映(yìng)行(xíng)业(yè)是(shì)否面临库存风险，是(shì)否出现(xiàn)供(gōng)过于(yú)求的局(jú)面，进(jìn)而对股价表现有参考意义。行业整体而言(yán)，2021年存货周转率中位(wèi)数与(yǔ)2020年基本(běn)持平(píng)，该年(nián)半导体(tǐ)指数上涨(zhǎng)38.52％。而2022年存货周转率中位数和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出(chū)两者相关(guān)性较大。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年半导体(tǐ)行业存货周转率同比增长的(de)13家(jiā)企业，较2021年平均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个股(gǔ)平均涨跌幅为-12.06％。而(ér)存货(huò)周转(zhuǎn)率同(tóng)比下滑的116家企业，较(jiào)2021年平均(jūn)同比(bǐ)下滑105.67％，该年(nián)这些个股平均(jūn)涨(zhǎng)跌(diē)幅为-17.64％。这一(yī)数(shù)据说明存货质量下滑的(de)企业(yè)，股(gǔ)价表现(xiàn)也往往更不理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科技等营收(shōu)、市值居中上位置(zhì)的企(qǐ)业，2022年存货周(zhōu)转率(lǜ)均为1.31，较2021年(nián)分别下(xià)降了2.40和3.25，目(mù)前(qián)存货周转率均低于行业中位水平。而股价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠(kào)前。

　　表3：2022年存货周转率表现较差的10大企(qǐ)业

　　制(zhì)表：金融界上市(shì)公(gōng)司(sī)研究院(yuàn)；数据(jù)来(lái)源：巨灵财经

　　行(xíng)业整体(tǐ)毛利率(lǜ)稳步提升，10家企业毛利率60％以上(shàng)

　　2018至2021年，半导体行业上市公(gōng)司整体毛(máo)利率呈(chéng)现抬(tái)升态势，毛利率(lǜ)中(zhōng)位数从(cóng)32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与(yǔ)产业技(jì)术迭(dié)代升级(jí)、自主研(yán)发等有(yǒu)很大关系。

　　图(tú)2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财(cái)经

　　2022年整体毛利(lì)率中(zhōng)位数为(wèi)38.22％，较2021年下滑超过2个百分点(diǎn)，与上游硅料等原材料价格上涨、电子(zi)消费品需求(qiú)放(fàng)缓(huǎn)至部(bù)分芯片元件降(jiàng)价销售等因素有关。2022年半(bàn)导体下滑(huá)5个百分点以上企业达到27家，其中(zhōng)富满微(wēi)2022年(nián)毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分点，公司在年报中也(yě)说明了与(yǔ)这(zhè)两方面原因(yīn)有关。

　　有10家(jiā)企(qǐ)业毛利率(lǜ)在(zài)60％以(yǐ)上，目前(qián)行(xíng)业最(zuì)高的臻镭科(kē)技达到87.88％，毛利率居前且公司经营体量(liàng)较大的公司有复(fù)旦微电（64.67％）和(hé)紫(zǐ)光国微(wēi)（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大(dà)企业(yè)

　　制图(tú)：金融(róng)界上市公(gōng)司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　超半数企业研(yán)发费用增长四成(chéng)，研发占(zhàn)比(bǐ)不(bù)断(duàn)提升

　　在国外芯片(piàn)市场(chǎng)卡(kǎ)脖(bó)子(zi)、国内自主研发上行趋(qū)势(shì)的背(bèi)景下，国内半导体企业需要不断通过研发(fā)投(tóu)入，增加企业(yè)竞争力(lì)，进而对长久业绩改(gǎi)观带来正向促进作用。

　　2022年半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业累计研发费用为506.32亿元，较(jiào)2021年增长28.78％，研发费用再(zài)创新高(gāo)。具体公司(sī)而言，2022年(nián)132家企业研发费用中(zhōng)位数为1.62亿(yì)元，2021年同期为1.12亿(yì)元，这一数据表明2022年(nián)半数企业研发费用同比增长(zhǎng)44.55％，增(zēng)长幅度可观。

　　其(qí)中，117家(jiā)（近9成(chéng)）企业2022年研发费用同比(bǐ)增长(zhǎng)，32家企业增长超过50％，纳(nà)芯微(wēi)、斯普(pǔ)瑞等4家企业研(yán)发费用同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)100％以上。

　　增长金额来(lái)看，中(zhōng)芯国际、闻泰科技(jì)和海光(guāng)信息，2022年研发费用增长在6亿(yì)元(yuán)以上居前(qián)。综合(hé)研(yán)发费用增长率和增长金(jīn)额(é)，海光(guāng)信息、紫光国微、思瑞(ruì)浦等企(qǐ)业比较突出。

　　其中，紫光国(guó)微2022年研发费用增长5.79亿(yì)元，同(tóng)比增长91.52％。公司去年推出(chū)了(le)国内(nèi)首款(kuǎn)支持双模(mó)联网的(de)联通5GeSIM产品，特种集(jí)成(chéng)电路产品进入C919大型客机供应链，“年产2亿件5G通信(xìn)网络设备用石英谐振器产业化(huà)”项(xiàng)目顺利验(yàn)收。

　　表4：2022年研(yán)发(fā)费(fèi)用居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　从研发费用占营收比重(zhòng)来看，2021年半导体行业的中位(wèi)数为10.01％，2022年提升至(zhì)13.18％，表明企业研发意愿增(zēng)强，重(zhòng)视资金(jīn)投入。研发费用(yòng)占比20％以上的企业(yè)达到(dào)40家，10％至(zhì)20％的企(qǐ)业达(dá)到42家。

　　其中，有32家企业(yè)不(bù)仅(jǐn)连续3年研(yán)发费用占比(bǐ)在10％以上，2022年研发费用还在(zài)3亿元以上，可(kě)谓(wèi)既有研发高占比(bǐ)又(yòu)有(yǒu)研发(fā)高(gāo)金(jīn)额。寒武纪-U连续三年研发费用占比(bǐ)居行业前3,2022年研发费用占比达到208.92％，研(yán)发费(fèi)用支出15.23亿元。目(mù)前公(gōng)司思元(yuán)370芯片及加速卡在众多行(xíng)业(yè)领(lǐng)域中的(de)头部(bù)公司实现了批量销售或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费用占比居前(qián)的10大企业

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵(líng)财经

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