AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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