芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应6千克等于多少斤 6千克是多少磅该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业(yè)复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增(zēng)长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来(lái)自(zì)全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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