财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升rong>目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(s1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升hì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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