具体公司来看，归母净利(lì)润正增长企业达(dá)到63家，占比为47.73％。12家(jiā)企业从盈(yíng)利转(zhuǎn)为(wèi)亏损，25家企业(yè)净(jìng)利润腰斩(zhǎn)（下跌幅度50％至100％之间(jiān)）。同(tóng)时，也有18家企(qǐ)业(yè)净利润增速在(zài)100％以上，12家企业增速在50％至(zhì)100％之间。

　　图1：2022年(nián)半导体企业(yè)归母净利润增速区间

　　制(zhì)图(tú)：金融界上(shàng)市公司研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经

　　2022年增速(sù)优异的企业(yè)来看，芯原股份涵盖(gài)芯片设计、半导体(tǐ)IP授(shòu)权(quán)等(děng)业务矩(jǔ)阵，受(shòu)益于先进的芯片定制(zhì)技术、丰富的IP储(chǔ)备(bèi)以及强大的设计(jì)能力，公司得到了相(xiāng)关客户的广泛(fàn)认可。去年芯原股份以455.32％的增速位列半导体行业(yè)之首，公司(sī)利(lì)润从0.13亿元增(zēng)长至0.74亿元。

　　芯原股(gǔ)份2022年(nián)净利润体量排(pái)名行业第92名，其较快增速与低基数效应有(yǒu)关。考虑(lǜ)利润基数，北方华(huá)创归母(mǔ)净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同(tóng)比增长118.37％，是10亿利润体量(liàng)下(xià)增速最快(kuài)的半导体企(qǐ)业。

　　表2：2022年归母净利润(rùn)增速居前(qián)的10大(dà)企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司研究院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　存货周转率下降(jiàng)35.79％，库存风险显(xiǎn)现(xiàn)

　　在对半导体行(xíng)业经营(yíng)风险分析时，发现存货周(zhōu)转率反映了分立器件、半导体(tǐ)设备(bèi)等相关产品的周转情况，存货周转率下滑，意味产(chǎn)品(pǐn)流通速(sù)度变慢(màn)，影响企业现金流(liú)能力，对经营造成负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　2020至2022年(nián)132家(jiā)半导体企(qǐ)业的存货周转率中位数分(fēn)别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋(qū)势，2022年降幅更是达到35.79％。值得注意的是，存货周转率这一经营风(fēng)险指标反映行业是否面临库存风险，是否出现供(gōng)过于求的局面，进而对股价表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)参考意义。行业整(zhěng)体而(ér)言(yán)，2021年(nián)存货周(zhōu)转率中位(wèi)数与2020年基本持平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中位数(shù)和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者相关性较大。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)半导体行业(yè)存货周转率同比增(zēng)长的13家(jiā)企业，较2021年平(píng)均同比(bǐ)增长29.84％，该年(nián)这些(xiē)个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货周(zhōu)转率同比下滑的116家企业，较2021年(nián)平均同比下(xià)滑(huá)105.67％，该年(nián)这(zhè)些个股平均涨(zhǎng)跌幅为-17.64％。这(zhè)一(yī)数据说明存(cún)货质(zhì)量(liàng)下滑的企业，股(gǔ)价表现也往往更不(bù)理想。

　　其(qí)中，瑞芯微、汇顶科(kē)技等营收、市值(zhí)居中上位置的企业，2022年存货周转率均为1.31，较2021年(nián)分(fēn)别下降(jiàng)了2.40和3.25，目前存货周转率均低于行业中位(wèi)水平。而股价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存(cún)货周(zhōu)转率表现(xiàn)较差的10大企业

　　制表：金融(róng)界上(shàng)市(shì)公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　行业整体毛利(lì)率稳步提升，10家(jiā)企业毛利率60％以上

　　2018至2021年，半导体行业(yè)上(shàng)市(shì)公司整体(tǐ)毛利率呈(chéng)现抬升态势，毛利率(lǜ)中位(wèi)数(shù)从32.90％提升(shēng)至2021年的(de)40.46％，与产业技(jì)术迭代升(shēng)级、自主研发(fā)等有很大关系。

　　图2：2018至2022年半(bàn)导体行业毛利率中位(wèi)数

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　2022年整体(tǐ)毛(máo)利率(lǜ)中位数(shù)为38.22％，较2021年下滑超过2个(gè)百分点(diǎn)，与上(shàng)游硅(guī)料(liào)等原(yuán)材料价格上涨(zhǎng)、电子消费品需求放缓至部分芯(xīn)片(piàn)元件降(jiàng)价(jià)销售等因素有关。2022年(nián)半(bàn)导体下滑5个(gè)百分点以上企业(yè)达到27家，其中富满微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下(xià)降(jiàng)了34.62个(gè)百分点，公司(sī)在年报(bào)中也说明了与(yǔ)这两方面原因(yīn)有关。

　　有10家企业毛利率(lǜ)在(zài)60％以上，目前行业(yè)最高的(de)臻镭科技(jì)达(dá)到(dào)87.88％，毛利率居前且公司经营体量较大的(de)公司(sī)有(yǒu)复(fù)旦微电（64.67％）和(hé)紫光国(guó)微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企业

　　制图：金融界上(shàng)市(shì)公(gōng)司研究院(yuàn)；数(shù)据来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　超(chāo)半数(shù)企业研发费用增(zēng)长四成，研(yán)发占比不(bù)断提升

　　在国外芯(xīn)片(piàn)市场卡脖子、国内自主研发上行趋势的背景下，国内半(bàn)导体企业需要(yào)不断通过研发投入(rù)，增加企业竞争力(lì)，进(jìn)而对长久业绩改观带来(lái)正向促进作(zuò)用。

　　2022年半导体行业累计研发费用(yòng)为506.32亿元，较2021年增长(zhǎng)28.78％，研发费(fèi)用再(zài)创新高。具体(tǐ)公司而(ér)言(yán)，2022年132家(jiā)企(qǐ)业研发费用中(zhōng)位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一(yī)数据表明2022年半数企业研发费用同比增(zēng)长44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其中，117家（近9成(chéng)）企业(yè)2022年研发费(fèi)用同比增(zēng)长，32家企业增长超(chāo)过(guò)50％，纳芯(xīn)微、斯普瑞(ruì)等4家企业研(yán)发费用同(tóng)比(bǐ)增长100％以上。

　　增长金额来(lái)看，中(zhōng)芯国际、闻泰(tài)科技和海(hǎi)光信息，2022年研发费用增长在6亿元(yuán)以上居前。综(zōng)合研发费(fèi)用增(zēng)长率和增长金额，海光(guāng)信息(xī)、紫(zǐ)光国(guó)微、思瑞浦等企(qǐ)业(yè)比较突出。

　　其中，紫光(guāng)国(guó)微2022年研发费用增长5.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)91.52％。公司去(qù)年(nián)推出了(le)国内首款支持双模联网的联通5GeSIM产(chǎn)品(pǐn)，特种集成电路产品进入C919大型客(kè)机供(gōng)应链，“年产2亿(yì)件5G通(tōng)信网络(luò)设备用石(shí)英谐(xié)振器产业(yè)化”项(xiàng)目(mù)顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企(qǐ)业(yè)

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市(shì)公(gōng)司(sī)研究(jiū)院；数(shù)据(jù)来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　从研发费用占营收比(bǐ)重来看，2021年半导体(tǐ)行业的中(zhōng)位数为10.01％，2022年提升(shēng)至13.18％，表(biǎo)明企(qǐ)业研发意愿增强(qiáng)，重视(shì)资金投入(rù)。研发费(fèi)用占比(bǐ)20％以上(shàng)的企业达到40家(jiā)，10％至20％的企(qǐ)业达到42家。

　　其中，有32家企业不仅连续3年研发费用占比在(zài)10％以上(shàng)，2022年研发费用还(hái)在(zài)3亿元以上，可(kě)谓(wèi)既有(yǒu)研(yán)发高(gāo)占比又(yòu)有(yǒu)研发高金额。寒武纪-U连续三年研发费用占(zhàn)比居(jū)行(xíng)业前3,2022年研发(fā)费用占比(bǐ)达(dá)到208.92％，研发(fā)费用(yòng)支出15.23亿元(yuán)。目前公司思元370芯片及加速卡在众多行业领域中的头部公司实现了(le)批量销售(shòu)或达成合作意向。

　　表4：2022年研发(fā)费用占比居(jū)前(qián)的(de)10大企业

　　制图：金融界上市(shì)公(gōng)司(sī)研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

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