金融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬(gà)的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没(méi)有(yǒu)引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私(sī)募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒李(lǐ)渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现(xiàn)来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)相比也(yě)处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直(zhí)接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别(bié)占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)的(de)16.8%、在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及(jí)6.66亿(yì)，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转天数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称(chēng)大部(bù)分(fēn)存货为基(jī)酒，但仍然(rán)有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪(háo)横”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)创(chuàng)始(shǐ)人吴向东的操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东(dōng)是一(yī)名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在湖南(nán)醴陵的一个(gè)普(pǔ)通农村家庭(tíng)，1992年，在湖(hú)南(nán)省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团(tuán)工作(zuò)。此(cǐ)后四(sì)年，他升至新华(huá)联(lián)集团董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在(zài)1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下(xià)川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就(jiù)将川酒在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗王销量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这(zhè)是(shì)他在白(bái)酒业首创了(le)一(yī)种新(xīn)模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的吴(wú)向东找来(lái)米(mǐ)卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地(dì)说(shuō)“中国人的(de)福酒(jiǔ)，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福(fú)的广告投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一(yī)天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式合(hé)并(bìng)——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企(qǐ)）、金(jīn)东投资(zī)三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会(huì)上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名的(de)盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时(shí)代，并且很可能刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋(qū)势，真正的高(gāo)端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更(gèng)强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名酒企业(yè)都在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移(yí)，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱(qián)以(yǐ)下的价位带，其原因在(zài)于(yú)城市(shì)化，大部(bù)分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市(shì)后，消(xiāo)费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来(lái)升(shēng)级(jí)空(kōng)间基数变小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上涨到10万吨(dūn)，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价格(gé)带(dài)白酒节前和节(jié)后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高(gāo)端相关产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向(xiàng)何(hé)方让我们拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗