金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高(gā世界上性功能最强的国家是哪个国家o)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(z世界上性功能最强的国家是哪个国家uò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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