金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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