近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limi母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ted全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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