金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，20香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年22年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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