华(huá)尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗池子为什么被封杀下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的(de)几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们(men)投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。池子为什么被封杀“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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