财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕怕)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yu原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕án)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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