近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、C千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗MC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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