美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(ku家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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