衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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