今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口23岁属什么生肖(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。23岁属什么生肖>

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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