今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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