今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xi羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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