5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性西安市城六区是哪几个货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备西安市城六区是哪几个一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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