为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露(lù)的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分(fēn)来(lái)自他(tā)们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatofāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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