美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌月(yu虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌è)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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