今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规(guī)模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频(pín)频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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